•广州期货：美联储降息预期大幅延后贵金属价格承压下跌

•东吴期货：预计短期贵金属仍旧偏弱运行

•南华期货：战略性看多贵金属但短期仍缺乏上行驱动

•AJ Bell：现在放弃黄金可能还为时过早

•FXStreet：贵金属在短期内面临着抛售压力

【机构分析】

•广州期货表示，美联储3月议息会议将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。海外市场对降息预期悲观，截至3月22日，CME FedWatch模型由外盘联邦利率期货价格反推的降息概率显示，后续首次降息的时间点可能大幅度延后至2027年9月。市场广泛地担忧能源价格飙升可能持续推高通胀。近期交易热点集中于能化相关品种，沉淀资金流出贵金属板块，海外市场预计美联储年内可能不再降息，美联储降息预期大幅延后令贵金属价格承压，建议暂以观望为主。

•东吴期货表示，首先，美国2月PPI涨幅超出预期，总体PPI环比上涨0.7%，高于预期的0.3%；同比涨幅加速至3.4%（预期为2.9%）。另外，美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，连续第二次“按兵不动”，同时点阵图显示决策者预计2026年仅降息一次，周末交易员将2026年降息次数降至为0次，甚至不排除有加息的可能。其次，地缘局势目前并未出现缓和迹象，受此影响，国际油价保持高位运行，美元指数同样高位震荡运行，进而对金银价格形成明显压制。展望后市，短期来看，贵金属仍会受制于地缘局势带来的扰动，预计仍旧偏弱运行。短期贵金属走势仍需重点关注美联储降息窗口及地缘局势演变等因素，警惕全球通胀超预期升温、美以伊战事升级等潜在风险。当前贵金属价格受宏观扰动较大，日内波动或显著放大，观望为宜。

•南华期货表示，近期贵金属市场交易集中在美以伊战事升级下的避险与高油价引发的通胀担忧、美联储从降息预期到加息预期的切换、经济滞胀与金融市场风险等。地缘局势紧张推升油价持续走高，美联储年内降息次数预期则缩减至不足1次，整体降息节奏进一步后移。但目前市场尚未进入恐慌性阶段，衰退交易仍较浅，因市场仍预期地缘紧张局势造成的高油价局面是短期问题。该机构指出，仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会，短期仍缺乏上行驱动，因美以伊战事升级风险未除，以及沃什接任美联储主席时间仍存不确定，预示货币政策预期短期或难以转鸽。风险上警惕地缘局势恶化对通胀升温担忧以及对货币政策冲击下的加息预期升温、衰退恐慌下的流动性抛压等。

•AJ Bell投资总监Russ Mould表示，随着金价不断下跌，黄金的避险地位可能正在受到影响，利率长期保持高位以及美元走强都对贵金属形成压制。但需要注意的是，历史上黄金在牛市中都出现了几次回落，但并没有影响最终的上涨，现在放弃黄金可能还为时过早，长期的牛市可能不会那么容易被阻止。

•FXStreet分析师Lallalit Srijandorn指出，美以伊战事导致能源价格上涨，市场对通胀担忧加剧并降低了对于美国降息的预期，美联储维持利率不变，并且部分官员预计今年内不会有任何降息动作；美元走强、债券收益率上升，贵金属在短期内面临着抛售压力。但另一方面，来自各大央行的需求可能会继续支撑金价。

编辑：穆皓

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