正信期货：贵金属价格因市场流动性收紧而短期承压

金瑞期货：美以伊战事持续升级 强美元压制金银

申银万国期货：贵金属短期受到压制 长期上行趋势不改

资产策略国际（Asset Strategies International）：受美联储本月维持利率不变影响 短期金价或回落

Tastylive.com：流动性收紧和美元走强令黄金多头“煎熬”

【机构观点分析】

正信期货表示，市场避险情绪加剧，但贵金属价格因市场流动性收紧而短期承压。美国1月核心PCE物价指数同比增3.1%，超出市场预期的2.9%，环比增0.3%与前期持平，这一顽固通胀数据令美联储保持谨慎态度，而油价上涨又增添了通胀上行风险，市场已将美联储首次降息预期推迟至9月，美国10年期国债收益率小幅上行，进一步抑制了贵金属价格。后续若冲突持续时间拉长导致霍尔木兹海峡持续封闭，能源价格上涨的影响将扩散至经济活动各领域，市场对滞胀风险的担忧可能持续加剧，届时贵金属的抗通胀属性将凸显，价格有望相应反弹。

金瑞期货表示，近期中东局势发酵引发能源与供应链隐忧，市场逻辑由“避险”转向“通胀忧虑及政策转鹰”。在经济冲击与紧缩预期的双重压力下，市场风险偏好剧烈收缩，投资者转为“现金为王”策略；金银短期承压于流动性挤兑与美债收益率、美元双强的共振压制。短期内金银价格或维持大幅波动，政策预期、避险情绪与流动性争夺将继续主导这一阶段行情。而中长期看，全球高债务、地缘风险及白银结构性短缺等核心支撑未变。

申银万国期货表示，地缘冲突持续胶着，国际原油价格高位震荡，推升全球通胀预期，市场对美联储降息预期显著降温，美元指数和美债利率走高，短期内继续压制贵金属表现。从中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移。市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，叠加全球政治经济秩序重构、全球央行储备资产多元化，去美元化进程持续推进。因此，综合地缘风险、抗通胀需求、去美元化及央行购金等多重因素，黄金长期上行趋势不改。此外，白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动幅度相对更大。

资产策略国际（Asset Strategies International）总裁兼首席运营官里奇·切肯（Rich Checkan）表示，虽然在当前情况下金价应该走高，但考虑到本周市场将迎来美联储议息会议，且预计FOMC本月将保持利率不变，当前1%的实际收益率应该不会对黄金产生影响。同时，考虑到美以伊战事仍在延宕，资金更倾向于投入定期存款而非黄金，在此背景下，“预计在FOMC维持利率稳定的消息传出后，金价会回落。市场会认为这对黄金来说是‘坏消息’，金价应该会受到短期影响。”切肯表示。

Tastylive.com期货策略和外汇主管克里斯托弗·维奇奥（Christopher Vecchio）表示，过去两周黄金多头的日子并不好过，因美以伊战事为美元创造了一个特定的流动性交易，这使得黄金的抛售是有道理的。维奇奥进一步表示，危机的流动性需求阶段仍在展开，所以黄金可能不会上涨。此外，除了最新的地缘危机，美元也受益于美联储本周议息会议前利率预期的转变。但是，他也表示，随着美债收益率升至4%以上，美国政府债券的抛售表明市场对避险资产的需求仍然低迷，但一旦流动性的紧急需求减弱，预计将看到黄金需求和价格再次起飞。

编辑：赵鼎

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